aktien Suche

Der große Branchenvergleich: Warum Techaktien derzeit floppen und Energieaktien glänzen

Für eine nachhaltige Kurserholung an den Weltbörsen bedarf es wegen deren starker Gewichtung der Mithilfe von Technologieaktien. Die Krux dabei: Trotz einer bisher schwachen Performance in diesem Jahr sind die Vertreter aus der Techbranche immer noch relativ hoch bewertet. Der Energiesektor hat in Sachen Wertentwicklung deutlich besser abgeschnitten, ist aber immer noch vergleichsweise günstig bewertet. Mit Hilfe einer aktuellen Studie von Ned Davis Research unterzieht TraderFox die beiden Branchen Energie und Technologie einem großen Analysevergleich.

Wenn es gelingt, eine schwere globale Rezession abzuwenden, dann wäre die Ausgangslage an den Weltbörsen nach den in diesem Jahr bereits erlittenen Verlusten inzwischen vermutlich so schlecht nicht. Zumindest legt diesen Schluss ein Blick auf die erste Grafik unten aus einer aktuellen Studie von Ned Davis Research nahe. Denn diese zeigt, dass sowohl die nachlaufenden als auch die vorlaufenden Gewinnrenditen (Quotient aus Gewinn je Aktie dividiert durch den Aktienkurs – es handelt sich somit um den Kehrwert des KGV) des All Country World Index (ACWI) inzwischen weit über ihren Tiefstständen von 2021 sowie über ihren Medianen seit 2003 liegen.

Sollte eine weltweite Rezession allerdings stark ausfallen, dann steigt aus der Sicht des zitierten US-Finanzdienstleisters die Gefahr eines sich weiter verschärfenden Bärenmarktes in Verbund mit neuen Hochs bei den Gewinnrenditen. Wie die erste Grafik ebenfalls zeigt, waren sie am Ende der Bärenmärkte, die durch die letzten beiden globalen Rezessionen ausgelöst wurden, jedenfalls viel höher als das aktuell der Fall ist.

Entwicklung der nachlaufenden und vorlaufenden Gewinnrendite beim All Country World Index

Quelle: Ned Davis Research

Um die Chancen auf eine bald wieder nachhaltig bessere Performance zu erhöhen, ist aus der Sicht von Ned Davis Research auch unbedingt die Mithilfe der FANMAG-Aktien (Facebook, Apple, Netflix, Microsoft, Amazon, Google) erforderlich. Diese haben sich zuletzt auch aufgrund von negativ aufgenommenen Ergebnismeldungen, die ihren relativ hohen Bewertungen nicht gerecht wurden, unterdurchschnittlich entwickelt. Das KGV der FANMAG-Werte liegt bei 24,5, was einer Gewinnrendite von 4,1 % entspricht, die wiederum deutlich unter der ACWI-Gewinnrendite liegt.

Technologieaktien sind immer noch relativ teuer

Deren Einfluss auf den ACWI-Technologiesektor zeigt sich in den sinkenden gleitenden 50- und 200-Tage-Durchschnitten der relativen Stärke des Sektors gegenüber dem ACWI. Trotz der unterdurchschnittlichen Performance des Sektors ist er immer noch einer der teuersten der 11 ACWI-Sektoren, mit der zweitniedrigsten nachlaufenden und zukünftigen Gewinnrendite. Wie die zweite Grafik zeigt, liegt die Termin-Gewinnrendite weiterhin unter ihrem 20-Jahres-Mittelwert (siehe Grafik unterer Teil).

Die vorlaufende Gewinnrendite im Technologiesektor tendiert von einer Überbewertung zurück zum Mittelwert

Quelle: Ned Davis Research

Energieaktien sind dagegen immer noch vergleichsweise günstig bewertet

Der Status des ACWI-Energiesektors ist in mehrfacher Hinsicht das Gegenteil von dem, was beim Techsektor zu beachten ist. Hier ist die Termin-Gewinnrendite die höchste unter den ACWI-Sektoren und liegt mit drei Standardabweichungen über ihrer 20-Jahres-Norm auf einem Niveau, das zuletzt im Jahr 2008 erreicht wurde. Während der Technologiesektor von einer Überbewertung in den Mittelwert zurückkehrt, tendiert der Energiesektor nun von einer vorherigen Unterbewertung hin zum Mittelwert zurück, wie Ned Davis Research erklärt.

Zudem konstatieren die Studienautoren, dass der Energiesektor im Gegensatz zum Technologiesektor zuletzt ein beständiger Outperformer gewesen sei, da seine Relative-Stärke-Linie mit steigenden gleitenden 50- und 200-Tage-Durchschnitten neue Höchststände erreicht habe. Während sich die unterdurchschnittliche Entwicklung im Technologiesektor kaum positiv auf die Bewertungen des Sektors ausgewirkt habe, habe die überdurchschnittliche Entwicklung im Energiesektor nichts an dessen Unterbewertung geändert (siehe dazu auch dritte Grafik im unteren Teil).

Die vorlaufende Gewinnrendite im Energiesektor tendiert von einer Unterbewertung zurück zum Mittelwert

Quelle: Ned Davis Research

Gewichtung im Sektorvergleich bei Tech am größten, bei Energie am niedrigsten

Ein Problem für den Gesamtmarkt ist aus der Sicht von Ned Davis Research, dass er sich nicht darauf verlassen kann, dass der Energiesektor einen neuen Bullenmarkt anführt, während der Technologiesektor zurückbleibt.

Denn während der Energiesektor 5,8 % der Marktkapitalisierung des ACWI ausmacht, entfällt auf den Technologiesektor ein Anteil von 21 % - der bei Weitem höchste Prozentsatz unter den Sektoren. Mit 334 Bestandteilen übertreffen die Komponenten des Technologiesektors die Energiewerte um mehr als das Dreifache, da der Sektor nur 107 Bausteine hat.

Eine Aufwärtsbewegung im Techsektor hätte daher einen größeren Einfluss auf die Gesamtmarktbreite als eine anhaltende Verbesserung der Breite des Energiesektors. Der prozentuale Anteil jener Aktien, die über ihrem gleitenden 200-Tage-Durchschnitt bewegen, liegt aber derzeit bei 23 % im Technologiesektor und bei 57 % im Energiesektor.

Damit sich die jüngste Markterholung als nachhaltig erweisen kann, ist eine Beteiligung des Technologiesektors erforderlich, so Ned Davis Research. Dies würde die Wahrscheinlichkeit verringern, dass die ACWI-Gewinnrenditen auf Niveaus zusteuern, die zuletzt während der letzten beiden schweren globalen Rezessionen zu beobachten waren. Eine Verbesserung der Marktbreite im Techsektor würde es auch wahrscheinlicher machen, dass die Zahlen zur globalen Marktbreite zu einer positiven Indikatormehrheit beim hauseigenen "Rally Watch Report" des zitierten US-Finanzdienstleisters führen würden. Und das wiederum würde die Argumente für einen neuen zyklischen Bullenmarkt unterstützen.

Bildherkunft: AdobeStock_64722495

Kommentare zu diesem Artikel

Kunden unserer Börsenmagazine können Artikel kommentieren, Rückfragen an die Autoren stellen und mit anderen Börsianern darüber diskutieren!
Bereits Kunde?
Dieses Online-Coaching dreht sich um die CANSLIM-Strategie von William O’Neil. Wir besprechen heute die Strategie und führen sie dann in der Praxis durch, um auf Aktien aufmerksam zu werden, die aktuell die CANSLIM-Kriterien erfüllen. Den verwendeten Aktien-Screener findet ihr auf: https://rankings.traderfox.com Tipp: Das TraderFox Morningstar-Datenpaket, das Zugriff auf dem im Video verwendeten Aktien-Screener bietet, kostet günstige 19 € pro Monat!
Webinar am 10.04.2024 um 17:00 Uhr

Trendstarke Aktien – Hier werden meist bestimmte Nachrichten gespielt

(Webinar findet über
GoToWebinar statt)
Auch als Momentum-Stocks bezeichnete trendstarke Aktien überzeugen vor allem im kurzfristigen Kontext mit starken Aufwärtsbewegungen. Meist verbergen sich hinter den Kursanstiegen neue fundamentale Treiber, welche die relative Stärke gegenüber dem Gesamtmarktumfeld erklären. In diesem Webinar wird aufgezeigt, wie softwaregestützt mit dem Indikator "Trendstärke" gezielt nach interessanten Trading-Setups gesucht werden kann. Identifizieren lassen auf diese Weise nicht nur potenzielle Kursvervielfacher an ihren Hochs, sondern auch Turnaround-Chancen, bei abgestraften Einzelwerten.

Ebenfalls interessant

Tenbagger-Depot

Unser Börsendienst für Vervielfacher-Aktien

Hier informieren

Über den Autor

Meistgelesene Artikel

Qualitätscheck zu deiner Aktie

Wie viele Punkte bekommt deine Aktie?

aktie.traderfox.com

aktien Magazin App

Neue Artikel aus favorisierten Kategorien per Push-Notification erhalten.

App Store Google Play
  • Die Börsenshow "Christina will wissen"
  • Auf-den-Punkt-gebracht-Video-Storys von Simon Betschinger

traderfox.com

Die Echtzeit-Börsensoftware
PAPER: Unser digitaler Kiosk!

PDF-Research-Reports: Die besten Aktien der Welt

Download unter paper.traderfox.com

27 tägliche PDF-Reports

Top-100-Wachstumsaktien USA

Die Auswahl der Wachstumswerte erfolgt regelbasiert nach der CANSLIM-Strategie von William O’Neil.

NEO-DARVAS

Die NEO-DARVAS-STRATEGIE ist ein Trendfolge-Ansatz, der auf die stärksten Aktien der Wall Street setzt

Gap-Ups USA

Auf der Suche nach neuen Pivotal-News-Points

Peter Lynch Selection

Peter Lynch hat als Ziel sogenannte Tenbagger-Aktien zu finden, also Aktien, die sich verzehnfachen können.

High-Quality-Stocks USA

Unsere Interpretation der Anlagestragie von Warren Buffett

High-Quality-Stocks Europe

Unsere Interpretation der Anlagestragie von Warren Buffett

Dividenden-Aktien Europa

Blue Chip Dividenden-Aktien vesprechen attraktive Renditen bei einem Risiko, das unter dem Marktrisiko liegt.

High-Growth-Investing

In diesem Paper stellen wir Aktien vor, die nach dem Scoringsystem “High-Growth-Investing” mit mindestens 12 von 16 Punkten abschneiden.

The Acquirer's Multiple

Die Kennzahl "The Acquirer’s Multiple" ist von dem Gedanken getrieben Firmen zu finden, die günstig übernommen werden können.

Dividenden-Aristokraten Europa

In diesem aktien REPORT filtern wir aus den 500 größten europäischen Aktien die Titel heraus, die eine Dividendenkontinuität von mindestens 10 Jahren vorweisen können.

Dividenden-Aristokraten USA

Hier werden Unternehmen vorgestellt, die seit 25 Jahren keinen Dividendenausfall und keine Dividendensenkung verzeichnet haben, und in den letzten 10 Jahren ihre Umsätze um durchschnittlich 3 % pro Jahr gesteigert haben

Superperformance-Stocks USA

Es geht mit in diesem Screening darum, Aktien zu identifizieren, die ein "Leadership Profile" vorweisen und raketenartig durchstarten können. Dazu hat Mark Minervini die SEPA-Methode entwickelt.

Buffett's Alpha

Nach der gleichnamigen, wissenschaftlichen Publikation die die Gemeinsamkeiten der von Warren Buffett gekauften Aktien untersucht

Phil Town Rule #1

Die Strategie "Value-Investing nach Phil Town" zielt darauf ab, "wundervolle" Unternehmen zu finden - also Unternehmen, die Phil Town mindestens zehn Jahre halten würde - und das zu einem attraktiven Preis.

Dauerläufer-Aktien USA

Dauerläufer-Aktien sind Aktien die kontinuierlich und mit wenigen Rücksetzern steigen und mit einer vernünftigen Balance zwischen Rendite und Rücksetzern den Markt schlagen.

Dauerläufer-Aktien Europa

Dauerläufer-Aktien sind Aktien die kontinuierlich und mit wenigen Rücksetzern steigen und mit einer vernünftigen Balance zwischen Rendite und Rücksetzern den Markt schlagen.

Skyrocketing Stocks

Inspiriert von der Strategie von Daniel Zanger. Führende High-Beta-Stocks, die in der Hausse so richtig durchstarten.

Shortseller-Stocks

In dem Report "Shortseller-Stocks" sollen Aktien identifiziert werden, die für Short-Strategien geeignet sind. Wir verwenden dabei die Kriterien des Scoring-Systems Buffett's Alpha, quasi in umgekehrter Reihenfolge

Value-Aktien KGV

Value-Aktien sind Aktien mit nied­ri­gen KGVs, nied­ri­gen KUVs oder hohen Di­vi­den­den­ren­di­ten. Es gibt Un­si­cher­hei­ten darüber wie sich das Geschäft in den nächsten Jahren ent­wickeln wird, aber genau deshalb auch große Kurs­chancen.

100 besten Aktien weltweit

Der TraderFox Qualitäts-Check weißt jeder Aktie bis zu 15 Punkte zu. Dabei werden Kenn­zah­len ver­wen­det, die sich in der Fi­nanz­wis­sen­schaft durch­ge­setzt haben, um Quality von Junk zu un­ter­schei­den.

100 besten Dividendenaktien weltweit

Der TraderFox Dividenden-Check weist jeder Aktie bis zu 15 Punkte zu. Das Ziel: geeignete Aktien für ein Dividenden-Portfolio zu fin­den, mit dem ein passiver, stetiger und wachsender Zah­lungs­strom generiert werden kann.

Wachstums-Aktien

Der Wachs­tums-Check prüft die Attrak­ti­vi­tät von Wachs­tums-Aktien: Aktien die auf Sicht von 2 bis 3 Jah­ren sehr hohe Ge­win­ne ab­wer­fen kön­nen, bei de­nen An­le­ger aber mit größe­ren Kurs­schwan­kun­gen und Fehl­schlä­gen rech­nen müs­sen.

Umsatzraketen

Dieses Template ist unser Basis-Screening für unser Magazin Wachstumaktien

The Big Call

Dieses Screening-Template identifiziert Aktien, die gut für langfristige Call-Spekulationen geeignet sind

Fallen Angels

Der Research-Report Fallen Angels listet Qualitäts-Aktien mit mindestens 11 von 15 Punkten im TraderFox Qualitäts-Check auf, die mindestens 40 % von ihrem 52-Wochenhoch verloren haben.

Künstliche Intelligenz

Profiteure der Künstlichen Intelligenz Revolution, ausgewählt durch die Redaktion des aktien Magazins

Sichere Aktien

geringe monatliche Drawdowns im Vergleich zum Gesamtmarkt; kaum starke Ausreißer um ihre 5-Jahres-Regressionsgerade herum, eine niedrige Volatilität und eine Mindestrendite von 7 % pro Jahr

27 PDF-Research-Reports zum Download auf paper.traderfox.com